蚂蚁暂缓上市了。

表面上看起来，这只不过是马云的一次受挫，不会伤筋动骨。

还有很多自媒体在帮马云圆回来。

实际上，这次暂缓上市，马总统已经杀机四伏。

在暂缓蚂蚁上市的前一刻，双部门出台了新规征求意见，杀气弥漫——“根据征求意见稿显示，网络小额贷款通过银行借款、股东借款等融入资金的余额不得超过其净资产的 1 倍；通过发行债券、资产证券化产品融入资金的余额不得超过其净资产的 4 倍。而在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。”

这对蚂蚁意味着什么？

要知道，蚂蚁以区区 360 亿的本金大玩杠杆，放出了天量的 2.1 万亿贷款，其中 1.8 万亿是联合贷款，自有出资比例别说不低于 $30%$ 了，常年都是 $2%$ ，今年更是低于 $2%$ ，是$1.68%$ 。

意见征求意见稿从来都是走走过场，后面都是如实落地，如果这条新规落地了，意味着蚂蚁要为 2.1 万亿的联合贷款，按比例补足本金缺口。

这个缺口有多大呢？

数学是体育老师的岱岱，都能算出来。

以 1.8 万亿的联合贷款规模计，需要至少 5400 亿元表内贷款，也就是通过蚂蚁小贷公司直接发放的贷款要到 5400 亿元。按照小贷公司 3 倍的杠杆率来计算，蚂蚁的资本金至少要到 1400 亿元左右，而蚂蚁现在只有 360 亿。

所以，马总统现在还欠国家 1040 亿。

马总统当然有钱，身价 500 亿美元，大概 3000 多亿的身价，但大部分是股票等资产，是需要变现的，马总统需要卖卖卖，才能用三分之一以上的身价去填蚂蚁这个大窟窿。

有没有想到王健林当年的断臂求生，疯狂大甩卖。

王健林真有两把刷子：万达断臂求生减债2000亿王思聪不再炫富！

马总统在新加坡有一个慈善基金，里头有 169 亿美元，不用交一分钱的税。

整个阿里巴巴集团毛利率超过 $50%$ ，而所得税率只有百分之 4 点几。

马总统这些年少给国家交的税，一下要全部吐出来了。

然而，就算马总统把这 1040 亿交了后，也只能维持现有蚂蚁的放贷规模，蚂蚁后续还要放 贷还要业绩增长，还需要继续补充本金。

如果蚂蚁再扩张再放贷，这个 1040 亿的数字，还能再涨。

很明显，一旦新规落地，蚂蚁金服之前的疯狂增长速度，就会急剧慢下来，其盈利空间，也会急剧减少。

一言以蔽之，就是蚂蚁金服从之前卖白粉的暴利，变成了普通利润的生意。

蚂蚁的增速将有限，利润将腰斩，那么，蚂蚁如果要上市，就绝不会是 68.8 这个价了。

全球最大规模IPO将诞生蚂蚁敲定A股发行价68.8元预期市盈率24倍

环球老虎财经发布时间：10-2620:30丨百家榜创作者，上海鸣应信息技术有限公司官方帐号,财经领域创作者

可能变成 6.88 了…

一旦估值腰斩，之前战略投资蚂蚁的那些机构基金，也就收不回投资预期。

马云后面的那些大佬，以为蚂蚁上市能吃肉，现在，只能吃肉渣了。

甚至后期几轮融资的外国资本，连肉渣都吃不到，直接倒贴。

	融资规模	投资者
第一轮（战略投资）：2014年4月		建信投资和和人保
第二轮（Pre-A）：2015年5月	2.19亿元	海尔资本
第三轮（A轮融资）：2015年7月	120亿元	太平洋人寿、全国社保基金、中国人寿、春华资本、中邮 资本、国开金融、中国人保、新华保险、云锋基金等12家
第四轮（战投）：2015年9月		中国邮政
第五轮（参股）：2016年3月		易方达
第六轮（B轮资）：2016年4月	45亿美元	中投公司、建信信托、中金甲子、汉富资本参投，春华资 本、中国人寿、中邮资本、国开金融等跟投，合计16家。
第七轮（Pre-IPO）：2018年5月	140亿美 元	美国红杉资本、凯雷、贝莱德、新加坡政府投资公司、淡 马锡、加拿大养老基金等45家境外投资机构。
第八轮（战投）：2018年6月	16亿元	任博宏观花道 太平洋保险

怪不得马总统敢外滩放炮啊，毕竟当时预期拜登将上台，外国人撑腰，声音当然大了。

因此，蚂蚁不能放弃上市，放弃上市，后面的大佬们什么都吃不到。

蚂蚁也可以去外面寻求上市，但不管在哪上市割韭菜，依然要补足千亿本金，依然估值会不够，后几轮投资者依然亏钱。

不是后面有人，怎会声音忒大。现在，蚂蚁不得罪人的做法，体面的做法，首先就是一面补足本金推动上市，一面背地里和那些亏钱和收益预期严重不符的黄老爷们谈价，马总统自掏腰包抚慰黄老爷们脆弱的心灵和空虚的钱包。

毕竟，当年蚂蚁能拿到牌照，各方监管能一路绿灯，春晚能和五福活动合作，这些资源和动作的付出，都不是 6.88 的上市价能打发的。

付出和收益严重不符——大佬很生气，后果很严重。

说到底，羊毛长在羊身上，钱也都要首富出。

当然，还有一个体面的法子。

那就是按照之前马总统说的，把支付宝献给国家。

马云的格局：只要国家有需要，支付宝随时会上交国家豪气！

AIA丨☆

马总统与其卖卖卖补足千亿本金还发展裹足不前，不如将蚂蚁的控制权拱手相让给国家，国家入股蚂蚁并控股，千亿缺口也就不用交了，马总统和背后的黄老爷们，也能出清股票

换些钱下台。

这是比较体面的做法。

然而，国家会这样做吗？

首先，一切都要看博弈，因为蚂蚁的背后，涉及各个黄老爷，还涉及对美资本对民主党的喊话，掐住蚂蚁，成了我们很好的筹码。

其次，国家看中蚂蚁的地方，不是蚂蚁本身，而是蚂蚁背后的大数据，中国人民的信用大数据。

马总统也知道这一点，众人皆知马总统说“随时把支付宝献给国家”，却不知他的原话有后面这一句：

“只要国家有需要，支付宝随时会上交国家——

但国家只需要客户信息的话，我不会同意，因为用户的隐私大于一切，阿里并不是因为钱而成立，而是为了服务社会、服务商家也存在。”

你们只看到了前一句，没看到后一句。

是的，他知道蚂蚁最值钱的，不是公司股票，而是用户的大数据。

所以，他信誓旦旦说的也是只交支付宝，以维护人民群众信息安全为名，不交信息数据，这样他依然能躺着挣钱。

这个有点搞笑了。

毕竟，用户隐私大于一切，人民群众的信息安全大于一切，那么——

到底是资本来保护人民的隐私安全？还是国家来保护？

人民群众生产数据生产信息，这个数据信息的所有权是资本的还是国家的？

所以，我们国家看重的，从来都不是蚂蚁的股票或控制权，我们看重的，是打破资本家圈养的数据垄断，为未来的全国信用体系建设等国家现代化治理战略做大数据的准备。

蚂蚁最大的价值，就是大数据，而这个大数据本来就应该是人民的是国家的，马总统和黄老爷们，没有任何理由借口拿这个本该属于国家人民的东西，和我们讨价还价。

讲什么拿这个顶千亿缺口，那这个让黄老爷们股票出清。

在这一点的看法上，金融时报三位大佬中的周矍铄，就十分老道。

金融时报刊文：大型互联网企业进入金融领域的潜在风险与监管

观点 8 周双·金融时报 O 2020-11-02“大型互联网企业从事金融业务意味着消费者各种金融和非金融信息的集中采集和暴露。大型互联网企业不仅掌握消费者的社交、购物、网页浏览信息，而且还掌握其账户、支付、存取款、金融资产持有和交易信息，甚至还可通过面部识别、健康监测等将这些信息与其生物信息紧密关联。

一旦保管不当或遭受网络攻击造成数据泄露，稍加分析便可获得客户精准画像，导致大量客户隐私泄露，进而造成重大财产损失和人身安全隐患。”

周矍铄们的潜台词，很虾仁猪心：

不管是蚂蚁的大数据也好，还是微信的大数据也好，亦或是京东白条的大数据也罢，我们可以用国家信息安全人民数据隐私的理由，从资本的手里拿回，没有多大必要听任资本以此为筹码讨价还价。

所以，未来的博弈，就分两种情况。

如果马总统和背后的黄老爷们，吸取教训，认清形势，不再闹出什么“996 福报”、“商业是最大的慈善”、“人民富豪”的骚操作，趁着拜登的东风和新旧金融的博弈好好和我们谈，我们也就让蚂蚁体面，入股控制蚂蚁拿到蚂蚁大数据，马首富不用重蹈“王首负”的覆辙，背后的黄老爷们也能吃点肉渣后体面下场。

如果马总统和黄老爷们气急败坏，骚操作不断，甚至“砸盘示威”，挟洋自重，反向操作搞“大而不能倒”、“北上资金疯牛来袭”、“加大金融风险”等来威胁国家，那就没必要给什么体面了。

国家以人民的名义整顿全网规则，直接拿走核心大数据，空壳蚂蚁就算送上门来我们也不要，控死蚂蚁的风险线，让马首富跳楼大甩卖填补缺口，那帮人多年付出竹篮打水也就一场空。

这些，不禁让岱岱想起了《让子弹飞》里的经典对话：

周矍铄：“县长！县长！我觉得我可以出现了！

刚才我都听见了，他们想要用蚂蚁公司和大数据，换他们体面下台，县长，这大数据不用他给，我们都可以拿走啊！干嘛让他们当筹码，让他们体面下台！”

张麻子：“马首富和他背后的那些人，毕竟都是体面人啊……”

周矍铄：“他们可不是什么体面人啊！

三百多亿滚到两万亿的房贷，这杠杆！

明知道我们出台规则还要抢跑，在我们眼皮底下用 68.8 的上市价割韭菜让人民接盘，这吃相！

一群人财富狂欢，系统风险全国人民埋单，这用心！

县长，他们可不是体面人啊！”

张麻子拍了拍周矍铄们的肩膀：

“我给了他们两个选择，他们要是体面，你就让他们体面。

他们要是不体面，你就帮他们体面！”

周矍铄们：“我明白！我明白！我有九种监管法子弄死他！九种！”

张麻子：“嗯，去吧~~”

两条恶龙相争屠龙少年冷眼磨剑

编辑日期2023.01.08岱岱官方微博号：吃瓜岱宗岱/吃瓜小众2022压缩文件密码统一为：36903690或者3690本系列文章整理来源于公众号：吃瓜群众2023.

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