瓜友们，晚上好。

今天是国庆节，普天同庆国泰民安的一天，在这天写恒大，写许家印，有些讽刺般的黑色幽默。

关于皮带的小道消息有很多，比如说星空的弟弟有股份，比如说庆亲王的家族有插手，比如说香港圈子很神秘，比如说美国境外势力引爆恒大危机。

都各有各的说法，各有各的由来。

今天不是小道消息的汇总，今天我们用事实和逻辑说法。

我们先找出列出恒大皮带哥可能涉及的罪名，然后看这两年以来的事实遭遇，以此魔鬼细节一叶知秋。

罪行一：和地方官员的腐败勾结

陈如桂，炒房市长，在广州负责城建，恒大起家，从广州到深圳，皮带跟随将广州总部转到甚至，陈如桂一路和皮带哥结

缘，甚至宝能万科之争中是陈如桂引入皮带哥一锤定音结束缠斗，陈如桂曾操盘深深房，和皮带的交易是出手宝万之争然后给深深房这个壳子让恒大借壳上市，最终恒大被上面摁住不让上市，但陈如桂和皮带哥合作多年，勾结是必然的。

孙志刚，此人更和皮带有渊源，是校友，孙当贵州一号前没啥交集，当政贵州后孙曾主动去恒大总部拜访皮带，然后皮带也回报多次去贵州投资，两人结缘虽晚，但动作很多，肯定有猫腻。

这两位还只是明面上和皮带有勾结的高级干部，还有暗地里上不了台的一众副部厅级乃至处长呢。

比如恒大在地方以各种所谓的汽车项目海世界童世界拿地，要地方配套送廉价的商业用地补贴，并解决银行贷款问题，恒大一人之下万人之上的夏海钧甚至明说这些项目的核心竞争力不是别的就是商业住宅，恒大在全国各地特别是三线四线十八线跑马圈地，然后地方给地给钱后，恒大却没动工项目只建房子卖房子，地方有关部门的领导，难道是瞎子，这监管缺失之间就没有猫腻？

更别说烂尾楼了，恒大在当地的企业是要交一笔钱在银行存着的，要拿到地方的批示后才能提取，恒大为了快速周转为了填窟窿，几乎都是在没干成的情况下，直接拿到了地方绿灯，烂尾楼风潮中，银行代表对群众就解释过，烂尾楼每笔从银行转走的钱都要有部门盖章，说有他们没办法卡着这边钱，你们烂尾楼你们去找有关部门，恒大烂尾楼遍全国，这么多地方的有关部门你觉的有几个是干净的？

以上两个，是从事实就肉眼可看出的罪，更别说台底下什么歌舞团什么投标招标了，腐败黑暗只会更多。

罪行二：恒大财富爆雷

这个是类似p2p爆雷，直接涉嫌非法集资，多少人存钱了血本无归。

而且很多还是恒大公司员工，他们对此有业绩考核，必须存满多少钱。

任泽平也是倒霉，说一年三千万年薪，实际上只有第一年拿到了，后面几年都没拿到，而且其半生积蓄小几个亿，都买了恒大财富，然后爆雷，搞的任泽平只能去卖生发水赚钱了。

p2p已经是大家都懂的案例了，恒大这个也爆雷了就是经济犯罪，没得辩。

罪行三：虚假业绩，融资违法

之前群里说过普华永道帮恒大做假账搞上市，境外一些研究机构甚至早在12年就搞出了专业性调研：

被誉为“华尔街赏金猎人”的Left在2012年6月21日发布了一份长达57页的报告，指控恒大存在欺诈行为。香橼在报告中总结了以下几点：

恒大管理层至少使用了六种会计骗术来掩盖其无力偿还债务的状况

(1) 根据分析和初步研究，恒大已经资不抵债。从流动性角度来看，这家中国房地产企业将面临严峻挑战。
(2) 恒大管理层至少使用了六种会计骗术来掩盖其无力偿还债务的状况。
(3) 在过去的五年里，恒大为了发展其生地产业，对地方政府官员实施了一项不正当的贿赂计划。为了解决与这些贿赂、后续土地购买和相关房地产建设活动有关的日益严重的现金流短缺问题，恒大采用了一个复杂的庞氏型融资方案网。这些融资方案的特点是依赖不断增长的预售、资产负债表外的伙伴关系和对第三方的内部收益率（IRR）担保。

(4) 恒大的商业模式是不可持续的，而且正显示出严重压力的迹象。恒大管理层正在努力掩盖公司岌岌可危、迅速恶化的财务状况。然而，随着预售和楼房价格迅速下跌，恒大收益表和资产被严重夸大，以及其表外担保正日益成为迫在眉睫的负债，香橼的分析表明，掩盖事实的行动已经进入了最后阶段。

(5) 恒大管理层一直表现出严重的判断失误。从“邮购“高等学历学位，到挪用逾25亿美元的公司资源来资助让人害怕的非战略性私人偏好事业，恒大管理层不当行为的证据令人震惊。

恒大两万亿债务，3k银行的，3k其他金融机构，7k未交楼住户的，1w供应商，2k商票。要是不保7k亿的保交楼，那供应商就

得死一片。

另外，拆姐写恒大的融资违法，已经写的十分透彻了，大家看拆姐的公号就可以看到。

拆哪儿>

我在两年前写过一篇文章，叫《恒大危机与中国金融监管之殇》，较早地揭示了这种以“互投”为代表的关联融资网络，以及背后所隐含的巨大风险。

恒大把这种模式进一步升级，让更多的合作伙伴和供应商也加入牌桌。2017年，许家印为恒大地产引入三个批次共计1300亿的战投，启动了轰轰烈烈的回A上市计划。战投阵营中，无论是出资较多的翠林系、山东高速还是江苏苏宁，或是以嘉寓、广田、宝鹰、新明珠为代表的供应商，其中有相当一部分资金，其实来自于恒大人寿。

这是一个很大的牌局，你可以这么理解：恒大用自己所控制的金融机构背后投资人的钱，通过借道合作伙伴，变相充实到了自己的股本当中，并试图通过资本市场变现获利。这个计划天衣无缝，一度让许家印坐上了内地富豪榜的头把交椅。

15年更出了一件魔幻的事。

2015年5月，美国标准普尔把恒大评级为“B+”，展望为负面；2015年6月国内三大机构中诚信证评、大公国际、联合评级恒大为AAA级。

人民网这篇文章指出，外国评级机构夸大恒大的负债率问题，而中国的资本市场看待本土企业更为客观。

早在7年前，穆迪°、标普就已把恒大评级调整为B-，不建议购买其债券股票，或继续向其发放贷款。

但，当时被各大官媒驳斥。

国内评级机构°还一起上调恒大评级到最高的，AAA！而且是国内首家，唯一一家拿到如此高评级！

这一点上，国内不仅是评级机构，还是官媒，都有些逢西必反了。

觉得美国是唱空我们阴谋诡计，为恒大说话，反击美国是很对，但听信官媒和国内机构继续上恒大这条沉船的人，可能觉得很部队。

这件事的教训就是，不能逢西必反，一切实事求是。

罪行4：洗钱，资产转移这个是老一套和新一套。

老一套，就是恒大多年内保外贷，去境外买美元债，左手倒右手。

恒大和融创的问题，就是当前最大的硬伤，债务重组?最重要的两步是什么？

第一，谈妥债权人，这一步在绝大部分商业环境是最难搞的，有吵不清的地方，但是你看看国内这些在美国申请破产的公司，这一步往往丝滑的让老美都觉得害怕。比如这次融创的重组就得到了99%的债权人的同意。

第二，是处理资产，而处理资产的过程中优质资产的分配往往与第一步又休戚相关。为什么相关？因为谁能分得优质资产，比如融创旗下的重庆文旅资产，这都是香，该谁拿，谁优先都是问题，你再看看那99%都同意的债权人，是不是很有意思？你敢信？

这种能够接受光速破产重组的原因，往往只有一个，左手倒右手。

即欠债方，又是债权人。

新近的，是23年年中左右，技术性离婚，并申请美国破产保护。

许家印一边高喊口号以欺骗债权人，一边却已经与丁玉梅进行了“静默式的技术性离婚”。由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，此前恒大集团累计分红的9百多亿中，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大（03333.HK）拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。

内保外贷模式下，恒大一旦真的破产，美元债权人（实际上就是皮带妻子和背后的大佬）就可以申请美国法院施行其资产追索权，因为是银行有恒大国内资产做担保以银行的信用让恒大去国外借的钱，所以债权人找的是中国银行，让国内的银行履行担保赔偿义务，不履行就是中国银行不讲信用逆全球化，是友邦惊诧。

而国内银行又不能清算恒大的资产还美元，因为恒大的抵押物多是楼和土地，在保交楼政策下，这一切都要拿来解决烂尾楼问题，最终不是国家给银行钱去还美元债，就是烂尾楼群体和上下游供应链兜这个底。

开曼群岛注册，香港上市，新加坡交易美元债，纽约申请破产保护，境内储存实质资产，套路玩的666.

吃瓜岱宗岱

关注96|粉丝17万

2023/8/820:57

那些最暴利的行业，无非就是一种商业模式的：“收益私有化，成本社会化，风险全民化”，通过精心设计的非对称风险，把巨大的尾部坏账留给了国家和人民

好，罪行列的七七八八，其他什么生活奢靡玩女明星，歌舞团啥的，都小到上不到台面，就列举了。

先让瓜友看完也骂完，骂完后，我们用逻辑分析，这几个罪 行，真正起决定性是哪几个。

首先，罪行一，地方官员腐败。

陈如桂是早早就落马的，去年6月份，陈落马时恒大皮带都安然无恙，甚至陈如桂今年6月提起公诉，恒大依然没什么大的动荡。

都提起公诉了，也就是我们能从陈如桂嘴里尽可能挖出最多了，而事实证明陈没成为压死许家印最重的那个东西。

今年8月孙志刚出的事，同期恒大动荡皮带进去，时间上有重大关联。

但是，一路从广州到深圳，涉及恒大很深的陈如桂都不是，远在贵州后续才有交集的孙志刚，能压死皮带，是很不符合常理的。

为此，岱岱也专门了解孙志刚案，其犯事主要是亲戚没管好，有一个流氓地痞一样吃相难看的小舅子在贵子横行霸道，孙志刚是栽在省内问题，而不是广东恒大。

同样的，恒大地方的黑幕肯定是有的，但这个属于打苍蝇，是恒大各个地方分公司高层，和地方干部的不法勾结和权钱交易。

要查这方面肯定也能查出来，但也就查到分公司区域一级，皮带可以说我对此一无所知是下面自己乱来。

对此已经有惯例。

去年物业134亿质押担保事件，夏、潘、柯三人被一窝端免职，皮带哥幸免于难，理由是虽然老板能接触并持有文件，但他说自己没看就签字了，因为高管都签了。不管你信不信，反正调查委员会信了。

恒大134亿巨资挪用案，许家印称签了字但不知情？投资者：我不信

努尔教育说 2023-09-02 10:00 河南

从陈如桂到质押担保，都可以看出，皮带很有安全意识，很会隔离风险。

有说皮带要求保镖十米内不得有陌生人，总部42楼以上秘密会所严查进出，他买的深圳湾一号要另修防弹玻璃，深圳湾一号老板说你不能施工影响我楼盘，皮带直接砸一个亿另外买了深圳湾一号别墅然后在自家修，有钱任性是一方面，其安全意识很渗透到生活工作中处处细节，更是重点。

从生活习惯推到事业布局，相信那些脏活皮带绝对不会亲自沾染，亲自操刀，他会预备很多防火墙很多替罪羊。

参考一个案例，北京卫健委主任于鲁明刚被查，没几天某疫苗公司的高管就自杀身亡了，刚好自杀的人和于鲁明是同学。

皮带也许背后已经有很多这类设置和操作了。

所以，查罪行一，不是我们没查，是我们努力了，但很难直接搞到皮带本人。

罪行二：恒大财富爆雷

这个事有点辣眼。

2021 年 9 月，恒大财富出现逾期兑付——仅 9 月 12 日和 13日，深圳、广州、成都、北京、南昌等多地都有投资者到各地恒大办公地维权的事件发生，南昌恒大财富一名高管甚至被300 余名投资者围困于酒店长达 48 小时。

21年就爆雷了，当时就应该有官方介入严查的东西，我们直到
23年才真正动手，抓了恒大财富的人，也就是皮带的二公子。

长子许智健，负责风险最低，也是最长久物业项目。

他喜欢喝奶茶，可乐，吃薯条，举止低调

次子许滕鹤°，负责风险最大，收益最高，最走钢丝的恒大财富（理财项目，可能涉嫌非法集资）的工作。

喜好是依云饮用水，让秘书送早饭，喝飞天茅台。，冰冻红牛知子莫若父，基于这对性格迥异的兄弟，许老板可谓分配得当：

大儿子性格沉稳，适合守江山，守血脉。

传闻许家印给在海外给他存了23亿的信托基金9，规定他只能享受分红及利息，不能动用本金，而孙子可以继承本金。

小儿子就不一样了，喝茅台的人，总是要出来拼事业的。

恒大神秘二公子许滕鹤，也跟着父亲许家印一起被带走

七衫闯天涯 2023-09-29 07:20

这要是按照非法集资的p2p办，有关部门早就抓人了，不会拖2年之久。

特别是恒大这个p2p有严重的高管提前套现跑路的黑幕。

但是，我们还是拖了2年才搞，才在搞皮带的同时，搞了这个拖了2年之久的恒大理财。

原因可能有怎么几个。

1、恒大烂尾楼问题，比p2p问题更严重。

买p2p的人还能用一句投资有风险投资需谨慎来说，而且很多是恒大内部员工，涉及面不大，性质不太严重，买烂尾楼的人则是血亏，且造成上下游供应链破产，性质严重涉及面广。

所以官方必然要求恒大的钱要先保交楼，然后再说保恒大理财的刚兑，因此没有第一时间抓恒大理财的事。

2、其掌舵人是皮带的二公子

这要是换一个高管，我们可能会做下姿态，抓人给受害群体一些交代，但这是皮带的二公子。

我们如果抓了二公子，不就等于和皮带以及背后的人直接撕破脸吗？

去年物业134亿质押担保，我们免了三个恒大高管，皮带都没有狗急跳墙，因为我们没动皮带本人，皮带视这个为我们对他的敲打，而不是撕破脸。

只要抓他的二公子，他必然认为我们准备撕破脸，必然狗急跳墙。

而我们其实一直避免和皮带以及皮带背后的人撕破脸的。

老胡也说道：大家都注意到了，许家印被采取强制措施的消息是28日晚上出来的，当时股市已经结束交易，之后整个黄金周休市。少让股市因许家印被抓波动，这当然是有关方面的善意所以，其他非法集资都是立马抓人，恒大却拖了2年之久。

在我们准备彻底撕破脸，才同时抓了皮带和二儿子。

从这点也可以看出，恒大财富的黑幕是添头，不是诱因。

罪行三：虚假业绩，融资违法做账这个是肯定实锤的，但事太小了。

普华永道给这么多房企做账，你懂的。

会计学校的老师对学生说我不期望你赚多大钱，只要别进去就好，然后上海提篮桥监狱被称为上财分院，你懂的。

下周回国的贾跃亭，最擅长的不是嘴炮也不是ppt，而是洗钱做假账，他专业是会记出身，你也懂的。

有人说，ai会取代很多行业职位，但永远取代不了会记，因为ai不会像会记那样替人坐牢，你更懂的。

所以这个事肯定有，但揪着这个事说的，格局小了。

皮带可能自己也觉得，做假账都是行业潜规则，大家都这样，这点屁事能搞倒谁。

融资非法，这个罪大，但锅不属于皮带一个人背，有一大堆人给皮带垫背。

有人说皮带有两个交友圈，一个是香港富豪圈，一个是深圳高尔夫圈。

而恒大的高管曾在酒局喝醉时说过，别说你们不知道许教授的人脉圈了，我们这些人都不知道许教授到底有多少人脉。

查融资违法，是肯定能揪出一大堆人的，皮带属于突破口了。

而我们在近日的动作，可以看出我们明确将此方向，作为对皮带的主攻方向。

从被带走的高管名单来看，基本可锁定犯罪事实的导火索是金融业务，先后主导财富业务的二儿子Peter和杜亮，人寿原董事长朱加麟，管钱的总裁夏海钧，负责资金运作的前

CFO潘大荣，地产集团、物业集团前董事长甑立涛，前地产集团董事长柯鹏。

这几个高管实现了完美的业务链闭环，财富公司和人寿公司这两个金融业务是前端，负责融资搞钱，中台是集团财务，负责体系内资金输送，后台是地产和物业，拿了钱继续吹泡沫，吸引更多资金入局。

这个罪是准备查的，其他罪可能搞不死皮带，但这个能。

而且，这个罪容易挖出更多人牵出更多事，有利于挖出背后更高级别的权钱交易，挖出背后大佬。

是的，地方大佬是能帮恒大搞项目拿地，但金融领域是全国一盘棋，恒大玩金融用39亿撬动2.4万亿，能玩到这个地步，必然有中央级的关系。

而一个客观事实是，项俊波落马后，保险资本被严控，而恒大依然各种非法违规融资。

参考陈如桂许诺深房房给恒大借壳上市，打通了地方一层，但证监会这层被我们卡死，我们亲笔批示涉房企业不得重组上市和再融资，恒大上市半路胎死腹中，不然这估值4000亿规模的房企上市，要坑死多少股民。

归根到底，你所认为的股，很可能不是股，而是债而你所认为的债，背后还有一系列连环套一样的债只有把这些套拆散、解开，才能找到真正的债权人而真正的债权人，很可能由于交易结构的问题，无法真正参与到恒大的债务重组。

个月前，恒大地产因为信披违规，被证监会正式立案调查。所涉事由具体为何，尚不明朗，但并非无迹可寻。

恒大对恒大人寿、盛京银行资金的滥用，试探的是保监的底线。而那个猫腻众多的回A上市计划，挑战的则是证监的能力。至少，对于恒大地产1300亿战投资金真实来源为何，恒大所提交的文件，很难说估到完整而真实地披露。

2022年11月底证监会重新放开了涉房重组上市利再融资。此时，距离恒大爆雷已经过去了一年，距离恒大向政府绝望求救已经过去了两年多，

三年前，恒大呈递给地方政府那封求救信，直接预言了恒大爆雷的一系列后果，诸如债务违约、项目烂尾，影响上下游企业经营和社会稳定，损害资本市场等等，如今一一应验

罪行四：洗钱，资产转移

主要罪行列出，通过排除法，将上面罪行一一分析排除，就已经可以知道，罪行四，才是皮带最大的罪。

也是压倒皮带最重的玩意。

人这个事，有几个魔鬼细节。

1、皮带从去年开始就已经被内控

这个是内部信息和公开信息都有痕迹，去年恒大出舆论广东在一小时内就发出通告传唤了皮带，人是跑不了的。

2、今年7月，妻子离境

妻子一直在香港待着，没在大陆

7月份，前妻丁女士得知内地有企业家因皮带哥被边控后，马上就买了机票离开香港，目前去向不明。

3、联合早报8月份报道了有关方面希望许家印再拿出20亿美元来偿还公司的各项债务

这个联合早报的新闻截图找不到了，没存。

但从结果来看，这个提议许应该是拒绝了，如果他接受散财保命，他就不会落得如此下场，如果他接受散财保命，他就不会作出技术离婚妻子出国美国破产保护等一系列精心操作。

这个第二点，最重要。

时间上：

去年，技术性离婚。

今年，离婚的妻子出境。

地点：

待在香港，没在大陆觉察危险后香港都没待，直接出国。

这里，岱岱补充下一些看似不相关的信息。

特斯拉7，8月份进不了北戴河

7月，我们就筹备开河里会议了。

7月，皮带觉察到危险信号，妻子出逃。

哦，还有啥谣言说，今年河里会议上，有某个老头子大发雷霆？

8月中旬，最高层的河里会议，结束。

也是在8月中旬开始，恒大的事突然加速。

8月16日，因恒大地产涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案，恒大高管被采取刑事强制措施或者被带走调查。

8月17日，恒大在美国纽约申请破产保护，转移资产，彻底不装了。

这样看，9月26日，内控的皮带正式被捕，已经是很延后很延后的事了。

甚至可以说，吃瓜群众看到的皮带被抓，不是这出大戏的开始，更不是这出戏的高潮，只是这出大戏的结尾。

这出大戏的开始，是两年前恒大理财爆雷。

大戏的结尾，是9月皮带正式被抓。

而大戏的高潮，是8月的xx河..

这出大戏，铺垫了两年。

我们给了皮带两年的时间，给了他足够久的表现机会，让他散财填补窟窿，保交楼。

两年时间里，皮带如何装模作样的保交楼，你应该知道的。

我们不可能是瞎子看不到，我们更不可能是傻子任由他，你也应该知道的。

所以，你不要我给的体面，我就会给你一个体面。

这是个动态博弈。

7月我们就有准备动手的信号了，因为皮带的事，的确是个得放到河里这个层级才能正面谈的事。

我们的完美剧本是，做好一系列准备和手段，逼皮带以及背后的人不再装模作样保交楼，把吃进去的肉都吐出来。

但可惜的是，道高一尺魔高一丈，他们还是跑了妻子和大儿子，（并故意放出消息说是妻子心有灵犀提前感知风险，没有说有高级力量通风报信）并认为大而不能倒可以绑架国家吧，准备和我们搞鱼死网破死不投降那一套。

8月，河流汹涌。

没有谈拢。

皮带被捕，在8月谈判破裂那一刻，就已经注定了。

9月末抓，国庆长假能最大的冲淡舆情的影响，能最大减小对股市的影响，当然，金九银十的影响是没办法的，但既然谈不拢撕破脸，我们那就不可能有完美剧本了。

最后，陈述下岱岱对后续的看点。

看点1，融创和恒大性质不同，这个具体不同要另起一个短篇聊下，但融创也去美国申请破产保护了，也在转移资产，看融创

后续会不会被锤。

看点2，皮带必须杀一儆百，不然人人效仿。

看吧，人人都鄙视许家印，人人都渴望成为许家印。

知乎上看到的另一端，写的很棒。

沿海的贩毒村（经提醒是西南某省），都知道吧，整村整村的制毒贩毒，爷孙三代齐上阵。

抓来挨个枪毙也没用，人家根本不怕，站刑场上还笑呵呵的，这个死了那个上，其他亲戚邻居接班继续。

后来是怎么刹住的呢，毒贩枪毙前，带他到他给家里人盖的村头别墅面前，当着他和他家人邻居的面，把楼全推平。

人当场就崩溃了。

然后枪毙。
风气刹住了。
希望国家能杀一儆百，对皮带本人，对皮带家族，对皮带后面的那些人，都是。
兴，百姓苦。
亡，百姓苦。

文章整理来源于微信公众号：吃瓜群众2023

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