休息了一天，昨天睡了九个多小时，缓过来了。

今天写经济会议分析。

有意思的是，一般这类全文的开头部分都是套话官话，是没有什么含金量的。

但这次不一样，这次全文最有含金量的那句话，可能就埋藏在开头。

你能发现吗？

会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年……一年来的发展历程很不平凡，成绩令人鼓舞，特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。

你可能已经发现了，就是开头末尾那句话

特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。

这句话很突兀，之前会不会特意挑出一次季度会议说，而且不挑一季度二季度，专挑这个三季度。

这个9.26季度会议，为什么专门被挑出来？

和瓜友们一样，广大中高层干部对我们的股市政策也不太理解，想不通为什么股市突然疯牛快牛，还是boss亲自在9.26提前开会吹响的股市号角，9.26到底是不是想猛拉股市？9.26猛拉股市到底对不对？股市先牛后熊是否正面了9.26那次会议开的不对？

年底一百多号人的会议，有人问这个讨论这个很正常，股市先牛后熊我们也很尴尬，而我们对这个问题的回答就是这句话。

特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。

boss直接定义，9.26是对的，是正确的，不仅提振社会信心，而是有效提振，不仅让经济回升，而且是明显回升。

而且是十分果断！本次会议还重点提出面对发展难题要果断

党中央集中统一领导是做好经济工作的根本保证，在关键时刻、重要节点，党中央及时研判形势、作出决策部署，确保我国经济航船乘风破浪、行稳致远。

这是一个很高的评价，9.26是正确的，是果断的，以后我们还需要这样的果断。

这句话直接摆在了会议开头，boss进一步给自己的9.26背书，进一步捍卫9.26爆拉股市的正确性和必要性和果断性，而既然9.26是正确的，那么继续搞好股市也是自然之理。

boss亲自对下面解读股市相关的9.26，信息量十足，含金量十足，这是对股市最好的利好。

毕竟，上次和此类似的，还是上海疫情防控，那时候很多人说上海班子要挨整因为防控不力，结果亲自定义上海打赢疫情保卫战，那句话出来我就知道上海班子没问题了，这就是亲自背书的力量。

现在股市也获得亲自背书了，搞股市没问题，拉股市很正确。

那么股市既然要继续强调，国家又打算怎么搞呢？

这就要看报告下文了。

首先，是财政政策和货币政策延续了几天前局会议的用意。

更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。

这两个用词，前几天文章解读过了，放水，大放水。

财政政策和之前变化不大，重申了明年要提高赤字率，主要是货币政策多了很多补充说明。

第一个，适时降息降准。

就是明年了，不管是梧桐启动中央财政空间给军费，还是明年美国经济危机出来救经济，就是明年了。

第二个，“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。

这个其实就是央行潘功胜说的5000亿和3000亿。

资本市场方面，人民银行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具。这两项工具是完全基于市场化原则设计的，在国际上也有成功的实践。其中，证券、基金、保险公司互换便利不是央行直接向市场提供资金支持，不会扩大央行的货币供给和基础货币的投放；央行提供的股票回购、增持再贷款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线。这两项工具体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。

“3000亿和5000亿”政策A股影响几何？

趣谈老炮 2024-09-26 08:59 浙江

Ai摘要

央行推出两项新货币政策工具，支持股市稳定。包括5000亿互换便利和3000亿股票回购增持专项再贷款，增强市场流动性，提振投资者信心。这些措施有国际先例，对A股市场产生积极影响。

摘要由作者通过智能技术生成

有用丨Q

上次是央行说的，一个5000亿不够就再来几个，现在会议级别更高的中央经济工作会议，也重申了这一说法

潘子所言非虚，明年会有几个这种几千亿的刺激，这属于国家是对股市的定向放水。

还有个是

—“发挥好货币总量和结构双重功能”

这句话是今年年初央行提出的，比较绕口，年初的解读是

“预计央行将充分发挥总量与结构双重功能，挖掘利率市场化改革红利，畅通货币政策传导，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节与重点新兴领域的支持，推动实体经济综合融资成本稳中有降，并与财政政策形成合力，激发微观主体活力，促进经济加快恢复。”

是的，对经济薄弱环节和重点新兴领域。

也是放水中的定向放水，薄弱环节肯定是我们被卡脖子的产业，还有中小企业，新兴领域就是那些个新质生产力了。

会议也重点圈了几个：

加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。

明年货币放水，会以定向放水为主，不会搞那类大水漫灌，这是一个重点。

当然，我们也重提了保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

但是，这个很看，又要大放水又要资本不国际流动又要汇率稳定，这是欧元之父蒙代尔论述的不可能三边。

但我们央行有个孙国峰，提出了中国可以部分兼容。

基于本文模型和中国人民银行近年的实践经验，我们提出了“宏观审慎管理 $+$ 汇率灵活性+货币政策国际协调”这一新的宏观金融政策框架（New Macro-Financial Policy Framework, “New MFPF”）。

对资本流动的宏观审慎管理是 必要的，即使实现汇率清洁浮动以及货币政策完全的国际协调，也需要对资本流 动进行宏观审慎管理。虽然汇率浮动不足以保证抑制资本流动，因而不是保证独 立货币政策的充分条件，但如果汇率灵活性比较低，那就更加抑制不了资本的流 动，因此需要提高汇率灵活性。

这是孙国峰的理论创造，意思是汇率不要死守，搞部分人民币一带一路国际化来对冲大放水贬值，中国可以闯关成功三者兼顾，他虽然因为性骚扰女下属落马了，但其人是人民币国际化的重要人物，他的理论，看起来真被上面采纳了。

但没有具体数据，不清楚上面对汇率这个底线在哪里，如果汇率逼近那个心理底线内部就可能叫停大放水了。

当然，我们最美剧本是懂王不管通胀压力都要上台大放水大降息，我们汇率就没啥压力了，明年中美一起大放水的画面太美了。

第三部分，是很重要的消费段落。

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”项目。适度增加中央预算内投资。加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。及早谋划“十五五”重大项目。大力实施城市更新。实施降低全社会物流成本专项行动。

提高投资效益继续在消费段落里，股市利好，这个不用多说。

但很多人不理解这句话

适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。

这两年，对退休特别是体制内退休人员的退休养老金太多，人民是很不满的，为什么还要继续提高？

你是不是觉得上面没有初心了？

岱岱一言以蔽之，我们是很难一下削减体制内退休金的，因为我们酝酿延迟退休，在延迟退休大背景下削弱退休金是头铁行为，但我们也知道人们的不满，知道体制内外的退休差异，所以我们搞的是适当提高体制内退休金，然后提高城乡居民的退休金和医保补足。

适度提高，和提高，哪个词加的钱更多？

明显是提高，适度提高意思就是可以提高但不能多。

所以我们是费心了。

适当提高退休人员基本养老金提高城乡居民基础养老金提高城乡居民医保财政补助标准。

我们的意思就是既然退休人员养老金很难削减的，就只小加一点点，多加城乡居民的养老金和医保补足，通过这个剪刀差来逐渐弥补体制内外的养老差距，以此缓和贫富差距和激活社会消费力。

提高体制外养老待遇，不就激发银发经济嘛。

这个其实是财政政策的放水，而且是按人头的财政放水。

如果适当提高和提高那三句话能坚持两四年，体制内外的养老待遇差距能得到很好的缓和，岱岱希望这句话能坚持的越久越好。

然后是这一句“加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资”

这个财政部说了好几年了

——加力支持农业保险保费补贴政策提质增效。
——强化政府性融资担保对科技创新的支持力度。
——更好地发挥政府投资基金引导作用。
——深入实施财政贴息政策。
——深入实施财政贴息政策。

这几个，都是以政府投资有效带动社会投资，都是财政政策的定向放水。

结合上面可以看出，和货币定向放水股市和产业一样，财政政策也是定向放水的。

总结就是，明年大放水，定向大放水，唯一的大水漫灌按人头发钱还是为了缓和体制内外养老差距。

这很有细节很有初心了。

还有那个实施降低全社会物流成本专项行动。

这个很期待啊，岱岱家里以前是做物流生意的，知道这个对社会经济的重要性，但这个难度很大，如果能搞成就真牛逼。

然后是第二大段落，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

这个大段落，最有含金量的是这句话——综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。

岱岱今年初写的三大过剩，光伏过剩手机过剩汽车过剩还有低端芯片过剩问题，终于有望解决了。

其实年中国家就打算解决这种过剩导致的产业内卷，但那个耶伦来了，说要督促我们解决过剩产能，我们总不能听耶伦的话就开搞吧。

于是耶伦横插一脚导致我们晚了半年才重提。

一句话，光伏过剩内卷要整治了，比亚迪掀起的汽车淘汰赛也要叫停了，甚至低端芯片都要叫停，不能再这么内卷下去了。

年初我写了，地方政府和这些产业是利益捆绑的，不仅给地给财政补贴还有股份，本来很多公司已经是没有竞争力没有技术力，要被淘汰的，但一旦被淘汰就属于地方干部的工作失败，搞不好还有国有资产流失的罪名，所以地方就各种输血让银行贷款不让倒闭，宁愿亏钱卖货也不让公司倒闭，想着能熬死同行等到赚钱的时候，公司就解套了，地方政府也解套了。

所以，产业内卷的本质是地方竞争内卷，要整治就必须连地方政府一同整治。

这就是文件中“规范地方政府和企业行为”的由来。

所以，整治产业内卷真是好消息，不过对比亚迪对蔚来对一些光伏来说不是好消息，早就该死的一些公司明年大概率就要死了，不死也得认命被巨头兼并重组。

这个炒相关股的要注意，长期持有只有龙头，短期关注兼并重组话题。

国家还是很聪明的，明明是中国去过剩产能，但因为耶伦发话说这个过剩产能了，我们就不说去过剩产能，换了一个说法，叫整治“内卷式”竞争。

哈哈，这就是文字的艺术，反正这两件事就是同一件事。

然后，是风险段落。

这个段落和之前突出了稳住楼市，以去库存和搞新房改为重点，没啥的，全国房价继续分化，有意思的那句央地协同合力打击非法金融活动，这是地方成立金融局后的第一个全国性运动，新官上任三把火，地方金管部门会打的很凶，做灰色小贷影子银行的要想办法未雨绸缪。

最后，是这句话有意思

会议要求，要做好岁末年初民生保障和安全稳定各项工作，深入排查化解各类矛盾纠纷和风险隐患，确保社会大局稳定。

只能说，珠海死人事件，给国家带来了一丝丝震撼。

有专家说，对人民只要做到不让他们饿死造反就行

北大教授：“贫富差距大没事，只要老百姓不造反就行”

www.163.com $\textcircled{4}$ 2023-04-05 09:30

不要害怕贫富差距拉大，只要老百姓不造反就行”。这句话竟然出自北大教授樊刚之口。他本人并且还在中科院和央行都有任职，你能相信这是一个教聚西

珠海事件出来了，这下知道人民的厉害了吧。

货币财政大放水搞定向放水，是为了发展。

缩小体制内外退休待遇差和新房改兜底住房，是为了稳定。

记住那句。

民族复兴，不是最大的社会凝聚力。

爱党爱国，不是最大的社会凝聚力。

公平公正，才是最大的社会凝聚力！

文章整理来源于微信公众号：吃瓜群众2023

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