传媒_行业周报_DeepSeek开源第二代MoE模型_OpenAI推出DALL_E_3
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传媒
DeepSeek 开源第二代 MoE 模型，OpenAI 推出 DALL·E 3
行情概览：本周（5.6-5.10）中信一级传媒板块下跌 $1.94%$ 。本周传媒板块横盘调整。长期看 AI 产业加速发展逻辑持续加强，国产大模型的能力提升也进一步增强市场对国内 AI 应用的信心，从而持续提升市场对于AI 应用产业的信心，AI 是较为明确的成长投资机会，传媒板块也将充分受益。此外我们坚定看好今年国企投资机会，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，我们认为应重视今年国企投资机会。当前板块机构持仓仍处于低配状态，AI 产业发展趋势明确且良好，继续看好传媒板块今年投资机会。
板块观点与推荐标的：1）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、上海电影、超讯通信等；2）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络，巨人网络等；3）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；4）影视院线：万达电影、博纳影业、光线传媒、华策影视等；5）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；6）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的 K12 教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开 $\mathsf{A I+}$ 空间的教培龙头【好未来】。
【DeepSeek开源第二代MoE模型DeepSeek-V2】5月6日，DeepSeek发布第二代开源 MoE 模型 DeepSeek-V2，采用自研 Sparse 结构。在目前大模型主流榜 单中， DeepSeek-V2 均表现出色 ：中文综合能 力（AlignBench）在开源模型中最强，与 GPT-4-Turbo，文心 4.0 等闭源模型在评测中处于同一梯队；英文综合能力（MT-Bench）与最强的开源模型LLaMA3-70B 同处第一梯队，超过最强 MoE 开源模型 Mixtral 8x22B；知识、数学、推理、编程等榜单结果也位居前列，同时支持 128K 上下文窗口。目前官网及 DeepSeek API 开放平台已正式运营。（深度求索）
【OpenAI 推出 DALL·E 3 内容识别器与媒体管理器，重塑 AI 内容生态】5 月 8 日，OpenAI 宣布将推出一款针对其先进的文生图模型 DALL·E3 的内容识别器，以及一个专为媒体行业和内容创作者设计的媒体管理器。“内容识别器”旨在帮助开发人员迅速而准确地识别内容的来源，辨别由 AI 生成的内容与人类创作内容之间的差异，目前 DALL·E 3 识别器的API 已经向公众开放，OpenAI 预计在 8 月 31 日之前公布最终获得使用权限的名单。“媒体管理器”将允许用户控制和管理知识产权内容，明确可以被 AI 收集的内容范围，防止用户内容在未经授权的情况下被 OpenAI搜集用于训练其 AI 模型，该功能对于保护创作者的权益和激励创新具有重要意义，该产品预计于 2025 年之前面世。（智元宇宙）
【微软积极研发 5000 亿参数的 AI 模型 MAI-1】5 月 6 日，据 TheInformation 报道，微软内部正在研发一款新型的人工智能模型 MAI-1，由前谷歌 AI 骨干员工、AI 初创企业 Inflection 首席执行官穆斯塔法·苏莱曼亲自监督管理，预计该模型参数规模 5000 亿，其规模和功能有望追赶业界领先的谷歌、Anthropic、及 OpenAI 等先进 AI 模型。（智元宇宙）
风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 顾晟
执业证书编号：S0680519100003
邮箱：[email protected]
研究助理 刘书含
执业证书编号：S0680122080034
邮箱：[email protected]
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内容目录
投资聚焦
1.1行情概览.. 3
1.2 本周子板块观点 4
2重点事件回顾.. 6
3 子板块数据跟踪
4 风险提示 . 9
图表目录
图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.5.6-2024.5.10）. . 3
图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.5.6-2024.5.10）.. 4
图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.5.6-2024.5.10） 4
图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/5/10）．. 4
图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ……. 7
图表6：本周票房统计（2024.5.4-2024.5.10） ……….. 8
图表7：剧集周排名（2024.5.4-2024.5.10）…. . 8
图表8:综艺周排名（22024.5.4-2024.5.10）. . 9
1 投资聚焦
1.1 行情概览
根据中信一级行业指数，本周（5.6-5.10）传媒板块下跌 $1.94%$ 。涨跌幅前三的板块分别是：农林牧渔（ $5.72%$ ）、国防军工（ $5.09%$ ）、房地产（ $4.42%$ ）；涨跌幅后三的板块分别是：传媒（ $-1.94%$ ）、通信（ $-2.71%$ ）、计算机（ $-3.20%$ ）。
图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.5.6-2024.5.10）
资料来源：Wind，国盛证券研究所
传媒板块本周涨跌幅前五：每日互动（ $16.4%$ ）、广弘控股（ $15.9%$ ）、山东出版（ $13.7%$ ）、思美传媒（ $11.4%$ ）、当代文体（ $10.6%$ ）；上海电影（ $-10.5%$ ）、三人行（ $-10.6%$ ）、凯撒文化（ $-12.3%$ ）、因赛集团（ $-13.5%$ ）、紫天科技（ $-21.1%$ ）。
教育&人服板块本周涨跌幅前五：北京人力（ $12.0%$ ）、宇华教育（ $11.1%$ ）、东软教育（ $11.0%$ ）、中教控股（ $10.7%$ ）、科锐国际（ $8.7%$ ）；佳发教育（ $-6.1%$ ）、盛通股份（ $-6.1%$ ）、东方时尚（ $-22.6%$ ）、美吉姆（ $-22.9%$ ）、开元教育（ $-44.2%$ ）。
重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（ $1.3%$ ）、快手（ $-8.8%$ ）、猫眼娱乐$(-1.7%$ ）、爱奇艺（ $-3.7%$ ）、腾讯控股（ $1.8%$ ）、心动公司（ $8.5%$ ）、网易- $5(-2.4%)$ 、哔哩哔哩（ $-5.1%$ ）、阅文集团（ $2.8%$ ）、腾讯音乐（ $-1.2%$ ）。
图表2：中信传媒板块TOP5 涨跌幅股票（2024.5.6-2024.5.10）
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.5.6-2024.5.10）
资料来源：Wind，国盛证券研究所
1.2 本周子板块观点
板块观点与推荐标的：1）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、上海电影、超讯通信等；2）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络，巨人网络等；3）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；4）影视院线：万达电影、博纳影业、光线传媒、华策影视等；5）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；6）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的 K12 教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开 $\mathsf{A I}+$ 空间的教培龙头【好未来】。
图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/5/10）
| 行业 | 公司名称 | 周涨跌幅 | 总市值 （亿元） | 净利润 (亿元) | PE | ||
| 2024E | 2025E | 2024E | 2025E | ||||
| 游戏 | 完美世界 | -0.9% | 192 | 10.5 | 12.7 | 18.3 | 15.2 |
| 三七互娱 | 1.4% | 375 | 30.5 | 34.2 | 12.3 | 11.0 | |
| 恺英网络 | -0.9% | 251 | 18.5 | 21.9 | 13.6 | 11.5 | |
| 吉比特 | -0.5% | 140 | 11.1 | 12.7 | 12.6 | 11.0 | |
| 神州泰岳 | -6.2% | 178 | 10.5 | 12.3 | 17.0 | 14.5 | |
| 盛天网络 | -5.2% | 60 | 2.7 | 3.3 | 22.2 | 17.8 | |
| 宝通科技 | -1.4% | 58 | 3.6 | 4.3 | 16.1 | 13.6 | |
| 腾讯控股 | 1.8% | 31,755 | 1,546.9 | 1,743.7 | 20.5 | ||
| 网易 | -2.4% | 4,473 | 300.7 | 335.8 | 14.9 | 13.3 | |
| 心动公司 | 8.5% | 77 | 3.3 | 5.0 | 23.6 | 15.3 | |
| 影视院线 | 猫眼娱乐 | -1.7% | 103 | 9.1 | 10.4 | 11.4 | 9.9 |
| 万达电影 | -4.7% | 304 | 14.2 | 17.0 | 21.4 | 17.9 | |
| 光线传媒 | -4.2% | 263 | 10.7 | 12.1 | 24.5 | 21.7 | |
| 华策影视 | -7.2% | 150 | 4.6 | 5.3 | 32.3 | 28.4 | |
| 博纳影业 | 1.8% | 101 | 3.1 | 4.9 | 32.8 | 20.7 | |
| 营销 | 华扬联众 | 0.2% | 24 | 0.5 | 0.8 | 47.2 | 28.0 |
| 遥望科技 | -3.4% | 53 | -1.4 | 1.3 | -37.5 | 39.6 | |
| 紫天科技 | -21.1% | 35 | 4.4 | 6.4 | 7.8 | 5.4 | |
| 蓝色光标 | -4.3% | 155 | 3.7 | 5.2 | 41.9 | 29.7 | |
| 分众传媒 | 1.8% | 956 | 55.0 | 61.3 | 17.4 | 15.6 | |
| 互联网 教育 | 芒果超媒 | -4.0% | 421 | 20.7 | 23.2 | 20.3 | 18.2 |
| 爱奇艺 | -3.7% | 333 | 29.0 | 54.7 | 11.5 | 6.1 | |
| 快手 | -8.8% | 2,237 | 121.8 | 184.8 | 18.4 | 12.1 | |
| 掌阅科技 | -5.6% | 97 | 1.1 | 1.5 | 86.1 | 66.1 | |
| 行动教育 | -2.8% | 60 | 2.8 | 3.5 | 21.3 | 17.1 | |
| 学大教育 | -2.8% | 77 | 2.4 | 3.3 | 31.3 | 23.0 | |
| 传智教育 | -2.4% | 40 | 1.2 | 1.6 | 33.8 | 24.9 | |
| 中公教育 | -3.0% | 159 | 7.3 | 11.9 | 21.7 | 13.3 | |
| 佳发教育 | -2.4% | 40 | 1.2 | 1.6 | 33.8 | 24.9 | |
| 其它 | 泡泡玛特 | 1.3% | 430 | 14.3 | 18.3 | 30.1 | 23.4 |
| 华立科技 | 3.6% | 25 | 0.8 | 1.1 | 29.3 | ||
| 视觉中国 | 2.7% | 99 | 22.0 | ||||
| 中信出版 | -2.8% | 55 | 1.7 | 2.0 | 58.6 | 50.3 | |
| 风语筑 | -2.3% | 64 | 1.5 3.4 | 1.8 | 35.8 | 30.5 | |
| 阜博集团 | 2.5% | 34 | 1.0 | 4.1 1.6 | 18.7 34.8 | 15.7 | |
| 新媒股份 | 9.9% | 96 | 6.6 | 21.6 | |||
| 粉笔 | 7.1 | 14.5 | 13.5 | ||||
| 新东方 | -0.9% 4.8% | 95 | 5.3 | 7.0 | 18.1 | 13.6 191.2 | |
| 1,007 | 3.5 | 5.3 | 283.9 | ||||
| 好未来 | 1.8% | 607 | 二 | 0.4 | 二 | 1,557.4 |
资料来源：Wind，国盛证券研究所（盈利预测为Wind 一致预期）
2 重点事件回顾
AIGC
【DeepSeek 开源第二代 MoE 模型 DeepSeek-V2】5 月 6 日，DeepSeek 发布第二代开源 MoE 模型 DeepSeek-V2,采用自研 Sparse 结构。在目前大模型主流榜单中,DeepSeek-V2 均表现出色：中文综合能力（AlignBench）在开源模型中最强，与 GPT-4-Turbo，文心 4.0 等闭源模型在评测中处于同一梯队；英文综合能力（MT-Bench）与最强的开源模型 LLaMA3-70B 同处第一梯队，超过最强 MoE 开源模型 Mixtral 8x22B；知识、数学、推理、编程等榜单结果也位居前列，同时支持 128K 上下文窗口。目前官网及 DeepSeek API开放平台已正式运营。（深度求索）
【OpenAI 推出 DALL·E 3 内容识别器与媒体管理器，重塑 AI 内容生态】5 月 8 日，OpenAI 宣布将推出一款针对其先进的文生图模型 DALL·E 3 的内容识别器，以及一个专为媒体行业和内容创作者设计的媒体管理器。“内容识别器”旨在帮助开发人员迅速而准确地识别内容的来源，辨别由 AI 生成的内容与人类创作内容之间的差异，目前DALL·E 3 识别器的 API 已经向公众开放，OpenAI 预计在 8 月 31 日之前公布最终获得使用权限的名单。“媒体管理器”将允许用户控制和管理知识产权内容，明确可以被AI收集的内容范围，防止用户内容在未经授权的情况下被 OpenAI 搜集用于训练其 AI 模型，该功能对于保护创作者的权益和激励创新具有重要意义，该产品预计于 2025 年之前面世。（智元宇宙）
【微软积极研发 5000 亿参数的 AI 模型 MAI-1】5 月 6 日，据 The Information 报道，微软内部正在研发一款新型的人工智能模型 MAI-1，由前谷歌 AI 骨干员工、AI 初创企业Inflection 首席执行官穆斯塔法·苏莱曼亲自监督管理，预计该模型参数规模 5000 亿，其规模和功能有望追赶业界领先的谷歌、Anthropic、及 OpenAI 等先进 AI 模型。（智元宇宙）
【知名 AI 搜索 Perplexity 发布 Pages 功能】Perplexity 目前正在对一项名为「PerplexityPages」的新功能进行 beta 测试，旨在增强其平台内的内容创作能力。该功能处于内测阶段，仅对通过官方表格注册的用户开放。与 Threads 和 Collections 等现有功能并列，Pages 类似于文本编辑器，但由人工智能驱动。用户首先输入提示并指定目标受众水平——初学者或专家。根据此输入，Perplexity 会搜索公开的文章或者报道以生成一篇草稿文章。用户可以通过选择和添加图片以及通过后续问题修改文本来与此草稿互动，以添加或删除部分。完成后，内容可以在 Perplexity 上发布并分享。目前，页面功能仅通过Web 界面提供，但创建的内容可以在 Web 和 iOS 平台上访问。（ZPotentials）
3 子板块数据跟踪
(1) 游戏：根据 AppStore 现可预约游戏，近期热门的重点游戏包括《星落》、《咏月风雅》、《鸣潮》等。
图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况
| 公司 | 上线时间 | 游戏 | 最新榜单变化 | 2024/4/19 | 2024/4/26 | 2024/5/3 | 2024/5/10 |
| 腾讯 | 2021 | 英雄联盟手游 | 5(-) | 8 | 21 | 5 | 5 |
| 2021 | 金铲铲之战 | 4(-) | 5 | 10 | 4 | 4 | |
| 2020 | 天涯明月刀 | 53(↑113) | 77 | 138 | 166 | 53 | |
| 2020 | 使命召唤 | 52(↓25) | 62 | 60 | 27 | 52 | |
| 2018 | 和平精英 | 2(-) | 2 | 1 | 2 | 2 | |
| 2017 | QQ 飞车 | 25(↓16) | 27 | 24 | ６ | 25 | |
| 2016 | 火影忍者 | 16(↓9) | 13 | 3 | 7 | 16 | |
| 2015 | 穿越火线 | 15(↓4) | 12 | 5 | 11 | 15 | |
| 完美世界 | 2015 | 王者荣耀 | 1(-) | 1 | 2 | 1 | 1 |
| 2021 | 幻塔 | -(-) | |||||
| 2021 | 梦幻新诛仙 | 95(↓21) | 106 | 53 | 74 | 95 | |
| 2019 | 完美世界手游 | 65(↓18) | 150 | 76 | 83 | 65 | |
| 2016 | 诛仙手游 | 120(↑13) | 122 | 99 | 133 | 120 | |
| 三七互娱 | 2021 | 斗罗大陆：魂师对决 | 155(↓73) | 82 | 125 | 82 | 155 |
| 2021 | 斗罗大陆：武魂觉醒 | -(-) | |||||
| 2021 | 叫我大掌柜 | -(-) | |||||
| 2020 | 云上城之歌 | -(-) | |||||
| 2019 | 精灵盛典 | -(-) | |||||
| 吉比特 | 2021 | 地下城堡3 | -(-) | ||||
| 2020 | 一念逍遥 | 42(↑27) | 64 | 75 | 67 | 40 | |
| 2020 | 最强蜗牛 | 171(↑13) | 196 | 96 | 184 | 171 | |
| 2015 | 问道 | 23(↑1) | 68 | 12 | 24 | 23 |
资料来源：七麦数据，国盛证券研究所
(2) 院线：据艺恩数据显示，内地电影市场周总票房（5.4-5.10）约 6.59 亿元（不含服务费）。票房排名前三的电影：末路狂花钱（1.91 亿）、九龙城寨之围城（1.62 亿）、维和防暴队（1.27 亿）。
图表6：本周票房统计（2024.5.4-2024.5.10）
| 排名 | 影片名 | 上映时间 | 综合票房 （万元） | 导演 | 主演 | 地区 | 主出品方 | 主发行方 |
| 1 | 末路狂花 钱 | 5/1/2024 | 19,113.7 0 | 乌日娜 | 贾冰/谭卓/小沈阳 古天乐/洪金宝/任 | 中国 大陆 | 开心麻花/中影/猫 眼微影/北京超乐 无限文化传播有限 公司 | |
| 2 | 九龙城寨 之围城 | 5/1/2024 | 16,200.0 0 | 郑保瑞 | 贤齐/林/刘俊谦 /黄德斌/廖子妤/ 郭富城 | 中国 大陆 | 无限动力实业有限 公司/银都机构有 限公司 | 无限动力实业 有限公司/银 都机构有限公 司 |
| 3 | 维和防暴 队 | 5/1/2024 | 12,745.9 0 | 李达超 | 黄景瑜/王一博/钟 楚曦/欧豪 | 中国 大陆 | 霍尔果斯当代时光 文化传媒有限公司 /文采文化/淘票票 /霍尔果斯万达影 业/捷成世纪/中中 | 淘票票/万达 影视 |
| 4 | 间谍过家 家代号： 白 | 4/30/202 4 | 6,224.00 | 片桐崇 | 江口拓也 | 中国 大陆 | 影业 东宝 | 中影 |
| 5 | 哈尔的移 动城堡 | 4/30/202 4 | 3,637.70 | 宫崎骏 | 倍赏千惠子/木村 拓哉/美轮明宏/我 修院达也 | 中国 大陆 | 吉卜力 | 中影 |
资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所
(3) 影视视频：根据艺恩数据统计的 2024 年 5 月 4 日至 5 月 10 日全平台剧集收视播放量，《哈尔滨一九四四》排名第一，全网热度79；《城中之城》排名第二，全网热度70.2;《惜花芷》排名第三，全网热度 68。前五热度剧集爱奇艺视频独播 2 部，优酷独播 1 部，腾讯独播 1 部。2024 年 5 月 4 日至 5 月 10 日全平台综艺收视播放量，《这是我的岛》排名第一，全网热度 71.1；《哈哈哈哈哈第四季》排名第二，全网热度 54.6；《奔跑吧第八季》排名第三，全网热度 80.6。前五热度综艺优酷播 2 部，爱奇艺独播 1 部，腾讯/爱奇艺联合播出 1 部，优酷/爱奇艺/腾讯联合播出 1 部。
图表7：剧集周排名（2024.5.4-2024.5.10）
| 排名 | 片名 | 上线时间 | 播映指数 | 播放平台 |
| 1 | 哈尔滨一九四四 | 4/21/2024 | 79 | 爱奇艺 |
| 4 | 城中之城 | 4/9/2024 | 70.2 | 爱奇艺 |
| 3 | 惜花芷 | 4/2/2024 | 68 | 优酷 |
| 4 | 春色寄情人 | 4/22/2024 | 73.7 | 腾讯 |
| 5 | 请和这样的我恋爱吧 | 5/3/2024 | 68.8 | 腾讯/爱奇艺 |
资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所
图表8：综艺周排名（22024.5.4-2024.5.10）
| 排名 | 片名 | 上线时间 | 播映指数 | 播放平台 |
| 1 | 这是我的岛 | 4/12/2024 | 71.1 | 优酷 |
| 2 | 哈哈哈哈哈第四季 | 3/23/2024 | 54.6 | 腾讯/爱奇艺 |
| 3 | 奔跑吧第八季 | 4/26/2024 | 80.6 | 优酷/爱奇艺/腾讯 |
| 4 | 新说唱2024 | 5/4/2024 | 66.0 | 爱奇艺 |
| 5 | 无限超越班第二季 | 2/24/2024 | 69.4 | 优酷 |
资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所
4 风险提示
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分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
投资评级说明
| 投资建议的评级标准 | 评级 说明 | ||
| 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市 场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针 市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | ||
| 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | ||
| 对协议转让标的)或三板做市指数（针对做市转让标的） 为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股 行业评级 | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在5%以上 | |
| 增持 中性 | 相对同期基准指数涨幅在10%以上 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10% | ||
| 减持 | 之间 相对同期基准指数跌幅在10%以上 |
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文章作者 大模型
上次更新 2025-03-09