传媒_DeepSeek激活创新竞争_AI应用迎来_安卓时刻
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证券研究报告行业动态报告
DeepSeek激活创新竞争，AI应用迎来 “安卓时刻”
分析师：杨艾莉
[email protected]
010-85156448
SAC 编号：S1440519060002
SFC 编号：BQI330
分析师：杨晓玮[email protected] 编号：S1440523110001
发布日期：2025年2月4日
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
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1、Deepseek激发创新竞争之后，AI应用怎么看？
应用开发迎来 “安卓时刻”
回顾安卓与iOS应用的发展，我们率先提出不应只关注大模型本身的用户数及活跃度，更应该关注开发者，尤其是中小开发者的数量。据GitHub，在Llama比DeepSeek开源时间早1年半的情况下，目前DeepSeek R1在GitHub上的开发者点赞数量已经达到约5.7万，接近Llama。根据GitHub、Hugging Face社区上的开发者实测，经过R1微调的80亿参数小模型可以在个人笔记本中运行，本地化部署门槛显著下降，应用的开发将迎来百花齐放。
有用户有产品能力的公司，仍将“赢在起跑线”
虽然春节期间Deepseek的关注度赶超字节豆包，但我们认为以字节跳动为代表的中国头部互联网公司，手握高粘性 $+$ 大DAU产品，叠加强产品能力。在第二阶段的应用、场景等领域，用户数+产品力 $+$ 商业变现能力，仍然将帮助他们在接下来的竞争中抢占先机。
目前豆包全球累计下载量（约9000万）仍然明显高于Deepseek（约2000万），而其他拥有用户基础和产品能力的公司，也有机会迎头赶上。
哪些公司有望迅速对齐这一趋势？
我们重申，有用户、有场景的公司将受益于此轮模型能力爆发，近期Meta、苹果、小米等公司明显的相对涨幅也印证这一点。
字节跳动：C端AI应用第一梯队，有抖音\TIKTOK等产品的用户红利。腾讯：微信MAU超过14亿，腾讯元宝/优图/混元3D不断推出：推出通义千问系列效果最好的模型Qwen Max，各项性能看齐Deepseek其他：美团（超6亿活跃交易用户）、哔哩哔哩（超3亿MAU）、拼多多（超8亿活跃交易用户）、小米（手机+智家等端侧AI）
2、相关公司
利好有用户、有场景的公司
互联网公司：腾讯、阿里巴巴、小米、美团、拼多多、哔哩哔哩垂类及细分应用：汇量科技、第四范式、美图、值得买、焦点科技、易点天下、万兴科技、恺英网络、巨人网络
第一章
春节回顾：DeepSeek全球出圈，激发竞争活力
第二章
展望：DeepSeek利好哪些AI应用？
1、DeepSeek：低成本+高性能模型，引发全球AI产业的竞争活力
12月底上线V3模型，多项评测成绩接近GPT-4o。V3为开源MoE模型，当前版本暂不支持多模态输入输出。其多项评测成绩超越了 Qwen2.5-72B 和 Llama-3.1-405B 等其他开源模型，知识类、长文本、代码测试表现超过GPT-4o。但每百万token的输入和输出价格分别为0.27和1.10美元，显著低于GPT-4o的2.50和10美元。
MLA（多头潜在注意力）创新技术降低模型推理成本。MLA与标准注意力机制相比，每个查询所需的 KV 缓存量（存储上下文对话）减少约 $93.3%$ ，从而减少计算量和算力需求。我们认为这是DeepSeek实现超低API价格的关键一环。
图表：各模型测试结果与API价格对比
| 模型 | 输入价格 （美元/百万 token) | 输出价格 （美元/百万 token) | MMLU (Pass@1) | SWE Verified (Resolved) | AIME2024 | MATH-500 |
| Llama 3.1 405B | 3.50 | 3.50 | 88.6 | 24.5 | 23.3 | 73.8 |
| Claude 3.5 Sonnet | 3.00 | 15.00 | 88.3 | 50.8 | 16.0 | 78.3 |
| GPT-40 | 2.50 | 10.00 | 87.2 | 38.8 | 9.3 | 74.6 |
| Gemini 1.5 Pro | 1.25 | 5.00 | 86.0 | 20.0 | 88.0 | |
| Llama 3.2 70B | 0.59 | 0.73 | 86.0 | 20.0 | 64.0 | |
| DeepSeekV3 | 0.27 | 1.10 | 88.5 | 42.0 | 39.2 | 90.2 |
| GPT-4o mini | 0.15 | 0.60 | 82.0 | 33.2 | 6.7 | 79.0 |
资料来源：各公司官网、中信建投
1、DeepSeek：R1模型低成本、高效率，性能赶超o1模型
Deepseek发布开源模型DeepSeek-R1。数学/编程/推理能力接近OpenAI的o1模型，但API调用成本仅为其 $2%$ 。DeepSeek-R1系列包括DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两大模型，核心创新点在于：
传统大模型需要大量人工标注的监督数据进行训练，但DeepSeek-R1-Zero仅通过大规模强化学习训练，没有监督微调，便自发涌现出“反思”“多步验证”等复杂推理行为，训练成本较低。
推理能力可以向小模型迁移。使用DeepSeek-R1作为教师模型生成800K数据对小模型微调，提升逻辑能力，通义千问15亿参数开源模型经过微调后，数学能力超过GPT-4o。
图表：各模型API价格对比（美元/百万token）
1、DeepSeek——C端视角：全球破圈，成为用户规模增速最快的移动端AI应用
Deepseek AI助手成为今年春节爆款应用。
看国内：2021-2024年春节中国区iOS应用榜Top10，字节系普遍占5个以上，今年DeepSeek稳居榜首，成为首个在春节期间持续霸榜的AI应用。
看全球：春节期间Deepseek登顶中国、美国、德国等全球超100个国家和地区的iOS应用总榜第1，下载量超越ChatGPT。用户从早期的开发者 $+$ 编成IT群体，拓宽到了目前的泛C端用户。
图表：DeepSeek成为首个春节持续登顶iOS榜的AI应用
| 排名 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 1 | 快手极速版 | 抖音极速版 | 央视频 | 今日头条 | DeepSeek |
| 2 | 番茄小说 | 番茄畅听 | 微信 | 央视频 | 红果短剧 |
| 3 | 今日头条极速版 | 微信 | 支付宝 | 微信 | 豆包 |
| 4 | 抖音 | 今日头条极速版 | 快手 | 抖音极速版 | DreamDesk Al |
| 5 | 西瓜视频 | 抖音 | 抖音 | 支付宝 | 纳米AI搜索 |
| 9 | 快手 | 快手极速版 | 剪映 | 抖音 | 云闪付 |
| 7 | 抖音极速版 | 支付宝 | WiFi万能钥匙 | 剪映 | 蛋仔派对 |
| 8 | 剪映 | 今日头条 | 快手极速版 | 番茄小说 | 天启圣源 |
| 9 | 腾讯微视 | 快手 | 汽水音乐 | 夸克 | |
| 10 | 番茄畅听 | 番茄小说 | 拼多多 | 快手 | 铁路12306 |
注：21-24年数据为除夕的排名；25年数据为2月1日的排名；资料来源：七麦数据、中信建投
图表：DeepSeek登顶超100个国家和地区的iOS应用榜首
| 国家/地区 | 41 | #2 | #3 | #4 | #5 |
| 中国 | DeepSeek | 春节看迎剧 红果短剧 | 豆包 | DreamDesk中文.. | 纳米AI搜索 |
| 中国香港 | DeepSeek | 正常发货 拼多多 | 豆包 | 馬會開户口 | 馬會投注三合- |
| 中国台湾 | 台漕彩券 台灣彩券 | ChatGPT | DeepSeek | DramaBox | Google Gemini |
| 美国 | DeepSeek | ChatGPT | Threads | T LIFE T | TurboTax |
| 日本 | DeepSeek | Google Gemini | ChatGPT | ENEOS ENEOS公式了. | Threads |
| 韩国 | DeepSeek | ChatGPT | TEMU Temu | ||
| 印度 | DeepSeek | blinkit Blinkit | Zepto | + hotstar Hotstar | ChatGPT |
| 俄罗斯 | DeepSeek | Remini rmin. Remini | *** Proxy Fast | ? | BEAR*** |
| 英国 | DeepSeek | Ticketmaster | ChatGPT | GOV.UK GOV.UK ID Check | HMRC |
| 加拿大 | DeepSeek | ChatGPT | Threads | TEMU Temu | *** |
| 澳大利亚 | DeepSeek | Klama | ChatGPT | Ticketek AU | TEMU Temu |
1、DeepSeek——C端视角：全球破圈，成为用户规模增速最快的移动端AI应用
Deepseek成为全球用户规模增速最快的移动端AI应用。
日活（全球）：据AI产品榜，DeepSeek移动端上线第20天（1月30日）全球日活2161万，为同期ChatGPT移动端日活 14.8 倍。若对比海外移动端用户数（SensorTower口径），1月31日DeepSeek为1203万，环比增加 $4%$ 。
下载量（全球）：据点点数据，截至2月1日DeepSeek App全球累计下载量2261万创新高，环比前一天增加 $16%$ 。
图表：DeepSeek全球累计下载量持续创新高（万）
图表：上线同样天数DeepSeek移动端全球DAU与ChatGPT移动端对比
全球DAU对比
海外 （不含中国大陆） DAU对比 （万）
1、DeepSeek——大厂视角：积极采纳，模型已接入多个大模型聚合平台和AI应用
全球主流的公有云公司均在旗下的AI应用开发平台中接入DeepSeek模型，包括微软、亚马逊、腾讯、华为、案例、百度等。应用端，秘塔AI搜索成为首个接入DeepSeek模型的国产应用之一，弥补了当前DeepSeek AI助手未开放联网搜索功能的问题。
图表：R1模型已接入多个大模型聚合平台和AI应用
| 公司 | DeepSeek上线的平台/ 产品名称 | 备注 |
| 微软 | Azure Al Foundry和 GitHub | AzureAlFoundry是微软在2024年11月发布的一站式Al开发平台，支持不同大语 言模型之间的切换，目前超过1800种模型 |
| 亚马逊 | Amazon Bedrock和 AmazonSageMakerAl | 均为亚马逊旗下Al应用开发平台，AmazonBedrock适合希望通过APl快速集成 预训练模型的团队；AmazonSageMakerAl则适合自主进行高级定制、训练和 部署、调用基础设施的团队 |
| 英伟达 | 发布采用DeepSeekR1671b的NIM微服务预览版，以APl形式供开发者调用 | |
| 腾讯 | HAI | HAI是一款面向AI、科学计算的GPU应用服务产品，开发者可以在线一键调用 DeepSeekR1 |
| 华为 | 硅基流动与华为云团队联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的 DeepSeekR1/V3推理服务 | |
| 阿里 | PAI Model Gallery | 支持云上一键部署DeepSeekV3、DeepSeekR1 |
| 百度 | 百度智能云千帆平台 | V3和R1的调用价格仅为官方定价的3折和5折 |
| 秘塔AI搜索 | 联网搜索功能接入DeepSeekR1 | |
资料来源：各公司官网、中信建投
1、DeepSeek——大厂视角：看好DeepSeek提升AI应用渗透率
多个海外AI应用公司高管认为DeepSeek提升大模型效率、降低推理成本。当前大模型性能已满足绝大部分应用场景，DeepSeek提升大模型训练和推理效率、降低API成本，有望提升AI应用在各个场景的渗透率。苹果、微软和SAP的CEO均对DeepSeek在大模型效率和成本方面的贡献给予积极评价，Meta作为海外头部开源模型研发厂商，CEO表示将吸收DeepSeek的模型开发经验。
图表：多个海外公司高管在业绩会中表达对DeepSeek的观点
| 公司名称 | 高管名称 | 职务 | 相关观点 |
| 苹果 | Tim Cook | CEO | 推动效率创新是一件好事，我们将坚持芯片与软件高度集成的路 线，以及云端、端侧模型混合调用的方法 |
| 微软 | Satya Nadella | CEO | DeepSeek展示出“realinnovations”，Al成本下降是趋势。在推 理方面，我们通常看到每一代硬件的性价比提高2倍以上，每一 代模型的性价比提高10倍以上 |
| Meta | Zuckerberg | CEO | DeepSeek在基础设施优化方面所取得的突破性进展，对Meta在 Al领域的雄心壮志具有长远的积极影响。这不会对公司的Capex 计划产生实质性影响。我们学习他们的经验，并将其应用到我们 的工作中 |
| SAP | Christian Klein | CEO | DeepSeek这类高效且平价的大模型有望提升Al普及度，推动 SAPAI需求 |
注：Zuckerberg观点综合自业绩会和Meta全体成员大会资料来源：各公司官网、中信建投
1、DeepSeek——大厂视角：微软、Meta未下调资本开支预期，对推理需求保持乐观
微软和Meta并未下调25财年资本开支计划，我们认为这是对推理侧需求的积极预判。
微软：四季度（FY2Q25）资本开支226亿美元，公司指引未来两个季度与四季度相近，则25财年合计约800亿美元，与1月初的指引相近。CEO纳德拉提到DeepSeek反映了创新周期中的成本下降趋势，有望带来更多AI需求，利好微软这种AI服务提供商；微软未来资本开支会根据需求决定。
Meta：公司重申25财年资本支出600-650亿美元，CEO扎克伯格提到重金投入AI基础设施是长期战略。
图表：海外大厂各年度资本开支（亿美元）
1、DeepSeek——开发者视角：适合本地化部署的大参数高性能模型
Hugging Face数据反映DeepSeek V3和R1均为适合本地化部署的大参数高性能模型。Hugging Face是全球主流的开源模型社区之一，该社区的模型下载量虽然不能直接反映基于各模型开发的AI应用数量，但也侧面反映了开发者对不同模型的偏好。
小参数模型：性能较弱，但推理算力和存储需求较小，适合本地化微调和部署，因此Llama 3.1 8B等小参数模型下载量断层式领先。据Synaptic的统计，24年6月下载量前10的模型，参数量普遍低于100亿；
中大参数模型：性能较强，但对推理算力、部署设备均有较高要求。V3和R1性能处于第一梯队，同时推理算力需求相对较低，适合本地化部署和蒸馏，近一个月下载量显著高于Llama和通义千问2.5。
图：DeepSeek模型近一个月下载量显著超过Llama3的中大参数版本（根据Hugging Face统计）
资料来源：Hugging Face、中信建投
1、DeepSeek——开发者视角：适合本地化部署的大参数高性能模型
GitHub的Stars是项目在社区中受欢迎程度的直接指标，Fork则表示项目累计被用户拷贝的数量，两个指标均代表项目上线至今的关注度和用户喜爱度。DeepSeek V3和R1两个项目上线至今均不足2个月，但它们的累计Star和Fork均与上线时间更早的Llama接近，显著高于24年4月发布的Llama3，直接反映了开发者对DeepSeek开源模型的高认可度。
图：DeepSeek累计关注度高于更早发布的Llama（根据GitHub统计）
1、DeepSeek——开发者视角：模型运行成本低，降低AI应用开发门槛
开发者展示了R1模型进行本地化部署的案例。V3和R1模型均采用稀疏MoE架构，推理过程中激活的参数较少，算力和设备要求也相应较低。我们通过GitHub、Hugging Face两大开发者社区，以及Youtube相关内容梳理本地化部署和调用R1模型的实测体验，Youtube博主Deep Charts和DigitalSpaceport的实测结果显示，671B大模型可以在较低成本的服务器中部署（满足特定配置要求），经过微调的80亿参数小模型则可以在普通的M1 Macbook Pro中赋能多Agent工作流。作为对比，Llama3.1 405B需要在两台H100服务器中运行，年租金合计30万美元以上（SemiAnalysis测算）。
图：DeepSeek开发者实测案例
案例一：经过R1微调的80亿参数小模型可以在个人笔记本中运行，基于它构建多Agent工作流
案例二：R1 671B大模型可以在较低成本的服务器中实现本地化运行
1、DeepSeek——行情视角：Meta、苹果等应用与端侧相关公司涨幅靠前
DeepSeek全球出圈至今，相较半导体等硬件指数，北美科技软件指数仅下跌$1.3%$ ，走势相对平稳。DeepSeek驱动API成本下降并提升大模型推理效率，有望加速AI应用商业化落地。
AI应用公司中，Duolingo、Reddit等垂类公司和Meta大厂涨幅靠前。综合大厂具备丰富的用户和场景积累，高额资本开支构筑护城河。
图表：DeepSeek出圈以来AI硬件和软件行业指数走势分化
注：数据截至2月3日资料来源：彭博、中信建投
图表：DeepSeek出圈至今美股AI公司涨跌幅
| 分类 | 股票代码 | 公司名称 | 业务 | 市值 （亿美元） | 24年涨跌幅 | 25年至今涨 跌幅 | DeepSeek出圈 （1月27日）至 今涨跌幅 |
| 综合大厂 | META.O | Meta | 社交软件 | 17,671 | 63% | 19% | 8% |
| AAPL.O | 苹果 | 消费电子 | 34,252 | 26% | -9% | 2% | |
| GOOGL.O | 谷歌 | 搜索 | 24,711 | 32% | 6% | 0% | |
| AMZN.O | 亚马逊 | 电商、公有云 | 24,965 | 47% | 8% | 1% | |
| MSFT.O | 微软 | 办公、Azure | 30,548 | 12% | -3% | -7% | |
| 电商 | SHOP.N | Shopify | 电商独立站建站工具 | 1,478 | 37% | 8% | 6% |
| 广告 | APP.O | Applovin | 程序化广告投放 | 1,226 | 712% | 13% | 1% |
| 教育 | TTD.O | TradeDesk | 程序化广告投放 | 582 | 64% | 0% | -2% |
| DUOL.O | Duolingo | 口语学习软件 | 160 | 50% | 12% | 11% | |
| NET.N | Cloudflare | 网络性能与安全服务软件 | 470 | 32% | 27% | %6 | |
| ESTC.N | Elastic | B端搜索、数据可视化 | 116 | %6- | 13% | 7% | |
| HUBS.N | Hubspot | 客户管理SaaS | 395 | 23% | 10% | 5% | |
| ZG.O | Zillow | 房产估价与房源搜索软件 | 190 | 27% | 11% | 3% | |
| GDDY.N | GoDaddy | 网站设计和建站工具 | 299 | 85% | 8% | 3% | |
| BILL.N | Bill Holdings | 金融自动化软件 | 66 | 1% | 13% | 2% | |
| INTA.O | Intapp | 面向金融、法律的流程自动化软件 | 55 | 87% | 10% | 2% | |
| CRM.N DDOG.O | Salesforce Datadog | CRM软件 | 3,247 | 26% | 1% | 2% | |
| Freshworks | 数据分析和云监控公司 CRM软件 | 486 | 22% | 0% 14% | 2% | ||
| FRSH.O | C3.AI | 定制化AI应用 | 56 | -29% | %6- | 1% | |
| AI.N NOW.N | ServiceNow | IT、人力等B端软件 | 40 | 29% 51% | -4% | -5% | |
| RDDT.N | 国外版的贴吧 | 2,103 355 | 292% | 24% | -9% | ||
| 社交娱乐 | 11% | ||||||
| RBLX.N | Roblox | UGC游戏平台 | 464 | 33% | 22% | 5% | |
| DOCS.N | Doximity | 面向医生的社交平台 | 110 | 91% | 11% | 4% | |
| U.N | Unity | AI游戏引擎+程序化广告 | 86 | -42% | -5% | -4% | |
| PLTR.O | Palantir | 数据分析与决策支持 | 1,908 | 361% | 11% | 6% | |
| 数据 | SNOW.N | Snowflake | 云数据存储和分析 | 603 | -22% | 18% | 5% |
| MDB.O | MongoDB | 数据分析 | 200 | -4 1% | 15% | 3% | |
| CFLT.O | Confluent | 实时数据分析公司 | 95 | 27% | 4% | 1% | |
| ZETA.N | Zeta Global Holdings | 营销数据分析 | 43 | 126% | 1% | -2% | |
| INOD.O | Innodata | 数据标注与分析 | 11 | 390% | -7% | %6- | |
| TWLO.N | Twilio | 基于云的通信平台即服务公司 | 225 | 21% | 36% | 8% | |
| 通信语音 | RNG.N | RingCentral | 通讯服务公司 | 31 | -1% | -2% | -1% |
| SOUN.O | Soundhound | 语音生成与识别 | 53 | 1301% | -28% | -10% | |
| AMD.O | AMD | 算力 | 1,854 | -18% | -5% | -7% | |
| 硬件 | AVGO.O | 博通 | 算力 | 10,206 | 108% | -6% | -11% |
| NVDA.O | 英伟达 | 算力 | 28,570 | 169% | -13% | -18% | |
1、DeepSeek——行情视角：港股AI公司涨幅显著，国产应用有望加速落地
国产模型全面赶超海外，市场看好国产应用长期受益。DeepSeek V3和R1模型是国产模型快速赶超海外的典型代表。国产模型追平海外的时间不断缩短，4o发布半年之后，国产豆包、Minimax就发布对标模型；Sora的demo4个月后，国产AI视频可用度与性价比更高；o系列模型发布4个月后，R1等国产o系列模型涌现。国产应用有望受益于国产模型能力跃升，春节后首个交易日港股AI公司涨幅明显，恰恰反映之一市场预期。
图表：春节后首个交易日港股AI公司涨幅明显
注：数据截至2月3日资料来源：Wind、中信建投
2、阿里：Qwen2.5-Max综合性能对标DeepSeek V3，国产开源模型再添重磅新品
Qwen Max是通义千问系列效果最好的模型，春节期间更新了2.5版本。新版本同样为超大规模MoE模型，在大学水平知识测试MMLU-Pro、编程能力测试LiveCodeBench，综合能力测试LiveBench中，新版本结果均略高于DeepSeek V3，与GPT-4o的水平接近。当前已推出AI助手和API服务。新版本使用了超过20万亿token的预训练数据，显著超过Llama3的15万亿，是超大规模模型训练的典型案例。
图表：Qwen2.5-Max综合性能对标DeepSeek V3
资料来源：阿里云官网、中信建投
3、OpenAI：o3-mini和Deep Research相继发布，将发力端侧AI硬件
o3-mini模型上线ChatGPT，物理模拟能力较强。目前Pro会员用户可以无限制使用，其他用户限量体验，API服务也已经同步推出，价格约为o1的1/15、R1的两倍。完整版o3模型将在4-6周内发布，将支持文件附件功能、更长的上下文窗口和记忆功能。
从基准测试看：在综合能力测试LiveBench中，o3-mini整体水平为73.94，介于R1的71.38和o1的75.67之间。o3-mini幻觉率从GPT-4o的 $52.4%$ 大幅降至 $14.8%$ 。
从实际体验看：根据University of Washington、Every公司的测试，o3-mini的代码能力和物理模拟效果优于R1，但在部分体验中，视觉艺术效果不及Sonnet 3.5。
图表：o3-mini的物理模拟效果优于R1（此处模拟在超立方体内弹跳的球）
图表：在生成等距森林中，o3-mini优于o1 pro和r1，但视觉效果不及Sonnet 3.5
3、OpenAI：o3-mini和Deep Research相继发布，将发力端侧AI硬件
Deep Research在短时间内完成深度研究任务，o3模型 $+$ 联网搜索构成专业研究Agent。该功能在5-30分钟内围绕特定的主题完成深度研究，并输出研究报告。它可以运用推理能力，在互联网上搜索、解读和分析大量文本、图像和PDF文件，转为金融、科学、工程领域从事知识工作、需要深度研究的用户设计。Humanity’s Last Exam（HLE）由3000多道语言学、火箭科学等超100个学科的题目组成，用于评估模型的学术能力，Deep Research准确率为 $26.6%$ 创新高，显著高于o1和R1的 $9.1%$ 、 $9.4%$ 。
OpenAI近期发布会透露后续计划：1）将开始开发专用于生成式AI的设备，以取代智能手机，引发自2007年iPhone推出以来的下一轮数字设备革命；2）Plus订阅目前不会涨价，希望在未来可以降价；3）正在考虑更积极的开源策略，但这并非眼下的首要任务。
图表：Deep Research在HLE测试中的准确率达 $26.6%$ 创新高
第一章
春节回顾：DeepSeek全球出圈，多方积极响应
第二章
展望：DeepSeek利好哪些AI应用？
1、技术创新周期总会伴随成本下降趋势，DeepSeek引领AI成本下行
图表：技术创新周期总会伴随成本下降趋势
2、对照移动互联网，AI应用有望迎来“安卓时刻”
安卓系统开源成为移动互联网应用爆发的关键一环。2007年11月Google与84家硬件制造商、软件开发商及电信营运商组建开放手机联盟共同研发改良Android系统，随后发布源代码。安卓系统使用简单易上手的Java语言，驱动基于该系统的应用和手机数量快速增长，Google Play上的应用数量从2010年的9万个快速增值2017年的350万个。
DeepSeek同样免费开源，便于本地化部署和模型能力迁移，实质性降低AI应用开发成本，意义类似于移动互联网的安卓时刻。
图表：安卓系统开源后Google Play应用数量快速增加（百万）
资料来源：AppBrain、Prioridata、Statistia、中信建投
图表：DeepSeek与安卓具有三大共同点
| 分类 | DeepSeek | 安卓 |
| 免费开源 | V3、R1开源 | 2007年谷歌组建开 放手机联盟并开源 安卓 |
| 方便使用 | 推理算力要求较低， 便于本地化部署 | 基于Java语言，简 单易懂 |
| 深度定制 | 可以将R1推理能力 迁移至小参数模型 | 自由度高，各家厂 商基于安卓自主开 发操作系统 |
图表：安卓快速成为市占率第一的移动设备操作系统
3、对标手游发展初期，看新一代应用爆发的节点
手游1.0：2009年手游数量快速增长，但未见破圈产品。App Store于2008年7月发布，发布首日App数量仅约500个，此后出现爆发性增长，游戏是IOS App的主要类型之一（数量占比约 $25%$ ），手游时代开启。我们认为2008-2009年是手游1.0时代，这一时期手游数量快速增长，根据AppStare，2008年底App Store上线手游5136个，2009年底该数字变为2.94万个；2010年以后是手游2.0时代，《神庙逃亡》《水果忍者》等爆款产品出现，题材与玩法延续了1.0时代的特点。
手游2.0破圈：玩家创新+免费助推破圈。以《神庙逃亡》为例，1）收费模式转变：公司将游戏改为免费下载，增加IAP弥补收入，在App Store免费榜上的排名也逐步提高，于2011年12月28日登上IOS免费榜第一，2012年1月登上IOS畅销榜第一。2）玩法创新、简便：充分利用触屏和重力感应的功能，创新性地采取玩家控制镜头转动，成为3D跑酷游戏的开创者。
图表：2008-2020全球IOS App数量（单位：个）
资料来源：《Variety》，AppStare，中信建投
4、四大类应用有望受益——端侧AI
DeepSeek小参数版本端侧表现较好，R1推理能力可以迁移至其他小模型。根据技术报告，DeepSeek-Lite（2.1B）在端侧延迟、内存占用、常见任务精准度表现优于Llama-3（8B-Instruct）和Phi-3-mini（3.8B）。使用R1生成的800K数据，对Qwen和Llama系列的多个小模型(1.5B、7B、8B、14B、32B、70B)进行了微调。经过R1蒸馏的小模型，推理能力显著提升，部分模型的数学测试结果优于o1-mini。
看好DeepSeek提升端侧AI能力，除了AI手机、AI电脑以外，兼具实用性与时尚性的AI眼镜也有望进一步完善实时翻译与导航功能。
图表：经过R1蒸馏的小模型，推理能力显著提升
| Model | AIME2024 | MATH-500 | GPQA Diamond pass@1 | LiveCode Bench pass@1 | CodeForces | |
| pass@1 | cons@64 | |||||
| GPT-40-0513 | 9.3 | 13.4 | pass@1 74.6 | 49.9 | 32.9 | rating 759 |
| Claude-3.5-Sonnet-1022 | 16.0 | 26.7 | 78.3 | 65.0 | 38.9 | 717 |
| OpenAI-ol-mini | 63.6 | 80.0 | 90.0 | 60.0 | 53.8 | 1820 |
| QwQ-32B-PrevieW | 50.0 | 60.0 | 90.6 | 54.5 | 41.9 | 1316 |
| DeepSeek-R1-Distill-Qwen-1.5B | 28.9 | 52.7 | 83.9 | 33.8 | 16.9 | 954 |
| DeepSeek-R1-Distill-Qwen-7B | 55.5 | 83.3 | 92.8 | 49.1 | 37.6 | 1189 |
| DeepSeek-R1-Distill-Qwen-14B | 69.7 | 80.0 | 93.9 | 59.1 | 53.1 | 1481 |
| DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32B | 72.6 | 83.3 | 94.3 | 62.1 | 57.2 | 1691 |
| DeepSeek-R1-Distill-Llama-8B | 50.4 | 80.0 | 89.1 | 49.0 | 39.6 | 1205 |
| DeepSeek-R1-Distill-Llama-70B | 70.0 | 86.7 | 94.5 | 65.2 | 57.5 | 1633 |
图表：安卓系统开源后Google Play应用数量快速增加（百万）
4、四大类应用有望受益——多模态视频/游戏
DeepSeek擅长在算法通过大量创新优化降低训练和推理侧的算力需求，从而降低模型使用门槛。例如R1在算法层面引入专家混合模型、多头隐式注意力、多token预测，实现最优效率配置。多模态视频和游戏对算力需求较高，有望吸取DeepSeek的算法创新思路提升效率，DeepSeek也有望从图像向视频模态拓展，革新视频模型、世界模型的算法思路：
AI游戏：动态开放世界的开发成为可能，支持每帧刷新更大面积的地图变化、剧情多条因果链，但推理效率仍有较大提升空间。
AI视频：需要低成本、低延迟实现AI短剧的类型化批量生产，动态调整场景/光照自适应等。
图表：世界模型已完成从2D到3D的迭代，算力需求显著提升
2D
2.5D
3D
物理性、动态性强，2D画面满足物理规律，而且保持时间维度上的连贯性（长达1分钟的东京街道行走画面）
初步生成一个沉浸式的立体空间，但仍存在缺陷：
英伟达Instant NeRF：视角无深度变化、受阻无物理碰撞；GameNGen：限制在单一的游戏场景，清晰度约360p
基于一张图片生成可交互的物理空间，清晰度和细节表现好，具备一致性和稳定性：当一个场景被生成后，它就像真实世界一样稳定存在资料来源：Deepmind官网、中信建投
24年2月—Deepmind Genie1（可交互）
24年11月—Deepmind AI游戏引擎GameNGen生2成4的《毁灭公爵》
4、四大类应用有望受益——情感陪伴/AI玩具
目前AI陪伴机器人以调用云端模型为主，DeepSeek小模型在端侧延迟、内存占用等方面表现较好，本地化部署时对算力和内存需求较低，与AI陪伴机器人外形小巧、硬件部署空间有限的情况相匹配。如果AI陪伴机器人本地化部署DeepSeek，语音互动时延性有望下降，语音识别、面部捕捉、人格微调体验有望优化。
图表：两类情感陪伴/AI玩具如果集成DeepSeek，产品体验均有望提升
4、四大类应用有望受益—— 拥有稀缺行业数据/垂类场景
DeepSeek降低AI应用的技术门槛，数据与场景对AI应用的重要性有望提升。无论是云端调用还是本地化部署，DeepSeek的免费开源、低API成本、高推理效率均能显著降低AI应用的开发成本，推动AI应用在各个场景加速落地。随着AI应用的技术门槛下降，稀缺行业数据和需求刚性的垂类场景，有望成为AI应用的核心竞争要素。
C端：本地化部署的个性化Agent开发难度下降，AI教育、角色陪伴应用有望较低成本实现实时视频交互；
B端：ERP、OA、RPA等B端SaaS集成大量企业数据，工作流也与企业的实际场景深度融合。将Agent能力与这类SaaS软件结合，能自动化执行复杂任务，提升各个企业场景的工作效率。
图表：AI应用有望在各个场景加速落地
风险提示
宏观经济风险，版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。
分析师介绍
杨艾莉：传媒互联网行业首席分析师，中国人民大学传播学硕士，曾任职于百度、新浪，担任商业分析师、战略分析师。2015年起，分别任职于中银国际证券、广发证券，担任传媒与互联网分析师、资深分析师。2019年4月加入中信建投证券研究发展部担任传媒互联网首席分析师。曾荣获2019年wind资讯传播与文化行业金牌分析师第一名；2020年wind资讯传播与文化行业金牌分析师第二名；2020年新浪金麒麟评选传媒行业新锐分析师第二名。
杨晓玮：传媒互联网行业分析师，上海交通大学金融硕士。
评级说明
| 投资评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后 6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证 券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场 以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成 指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国 市场以标普500指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 相对涨幅15%以上 |
| 增持 | 相对涨幅5%—15% | ||
| 中性 | 相对涨幅-5%—5%之间 | ||
| 减持 | 相对跌幅5%—15% | ||
| 卖出 | 相对跌幅15%以上 | ||
| 行业评级 | 强于大市 | 相对涨幅10%以上 | |
| 中性 | 相对涨幅-10-10%之间 | ||
| 弱于大市 | 相对跌幅10%以上 | ||
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分析师声明
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文章作者 大模型
上次更新 2025-03-09